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　　欧宝平台顺丰我的建仓成本在62，我是去年建仓的，表示现在已经亏嘛了。但丝毫不慌，我相信顺丰以后肯定会回到5000亿的市值，

　　1971 年，王卫出生在上海市一个富足的家庭中，父亲是一名俄语翻译, 母 亲是一位大学教师。7 岁时，王卫随父母举家前往当时还在英国管辖之下的香港到港 后，王卫一家的生活发生了天翻地覆的变化，因为父母的学历和工作资 质在香港不被承认只能从事一些简单的工作，家庭收入一时骤减，甚 至一家人的生活 都有些困难。头脑聪明的王卫高中毕业后，没有选择继 续读书，而是决定去 打工。于是他在叔叔的工厂里做起了小工，后来，王卫只身来到广东顺德，并在那里做起印染生意。

　　做印染生意的过程中,王卫发现样品检验是一个非常重要的环节：在生产过程中，厂家都需要把样品拿给客户确认，客户满意 之后才能开始批 量生产。王卫的印染厂也一样需要遵守这样的流程，不 过每次样品、急件的 中转递交，往往需要很长的时间。例如，如果香港 的客户想要看印染样品， 顺德这边的厂家就需要走报关、邮寄等程序, 这样一来一回，最快也要一周时 间。这大大影响了印染订单的快速达成, 也就影响商人们赚钱的速度。

　　一些精明的人看到了其中的商机，他们纷纷帮在广东设厂的商人把 样品 从码头带去香港。王卫也发现这样做的效率的确提高不少，他也会经常让人捎带样品到香港。这些帮人捎货的人被称为“水货佬”，他们每 天 的工作就是往返于深港之间，以私人挟带的方式将通港货件运往香港 或者内 地。

　　王卫是这些“水货佬”的客户之一，有时候也充当“水货佬”的角 色， 帮朋友将货件带到香港。当然，王卫大多数时候是义务帮忙，有时 候朋友们 觉得这样麻烦王卫很过意不去，提出给他一些报酬，但往往都 被王卫拒绝了。时值 20 世纪 90 年代初期，香港有 8 万多家制造企业转移到内地, 其中入 驻珠三角的有 5 万多家，这直接造成香港与珠三角之间的信件、 货运量激增。 受制于当时的政策和经济环境，香港与内地之间存在着关 税壁垒，这让两地 间的货运、物流往来成了一大难题

　　当时，整个珠三角的快递格局是国内的邮政“一统天下”，经历过那 个 时代的人都知道邮政速递是个什么概念，根本就不能称之为“快递”。 国外 一些成熟的快递企业对珠三角这块肥肉虎视眈眈，但苦于各种政策 壁垒无法 进入。珠三角的民营快递业基本上属于一片空白。王卫深谙此道，他果断离开了印染行业，决定做专业快递。他跟父 亲谈 了自己的想法，父亲非常认同，并且为他提供了 10 万元港币用于创 业。王卫 拿着这些钱立即返回顺德，很快便办完了成立快递公司的一切 手续。几天后， 他又在香港旺角和太子之间的碎兰街租了一间十几平方 米的店面，公司唯一 的业务就是替企业运送信件到珠三角。由此，顺丰 公司正式诞生

　　顺丰在93年成立，2013年才引入战略投资，2017年借壳上市。根据公司公告，总体发展历程如下：

　　1993年其实是民营快递行业元年，这一年，顺丰成立，申 通和 宅急送也相继成立。申通当时在杭州创立的背景与顺丰在广东成立 的背景非 常相近，地处长江三角洲经济带的浙江，是国内较早开放和开 发的经济区域 之一。

　　最初顺丰和四通一达一样，都是走的加盟制度：当时顺丰并没有设立总部，虽然每家分公司直属顺丰的大网络，却 各自 独立、自负盈亏，在管理上相对松散。虽然这种简单的加盟方式存 在的弊端 一目了然，却使得顺丰迅速打入华东市场，顺丰就像一块海绵，疯狂吸收快递市场无处不在的养分。在 市场的 需求之下，顺丰加快脚步建立网点。每建一个点，就注册一个新 公司，分公司 归当地加盟商所有。在加盟模式的推动下，顺丰的扩张的 速度可谓疯狂。只不 过，随着这些加盟商的不断壮大，这些雄踞各地的 “诸侯”逐渐开始不听指 挥。在利益的驱使下，顺丰的加盟商擅自在货运中夹带私货，有的加盟商更是自己开始延揽业务，当上了 “土霸王”。

　　问题远远不止这些，有些加盟商开始瞒报收入，时常发生偷税漏税 的情 况，这直接触动了王卫敏感的神经。他在办企业之初的一个重要理 念就是绝 对不能让企业走上“歪门邪道”，要做就做一家规范的快递公 司。不仅如此， 王卫一直引以为豪的服务至上的原则也大打折扣，比如， “货物丢失” “暴 力分拣” “毒快递” “货件延时严重” “强制用户先签收后 验货,，“客 户个人信息泄密” “加盟商携款跑路”等。

　　1999年，王卫决心去加盟化，走直营的道路，为的就是保持品牌力度（打造口碑最好的快递服务企业）。为了尽量缓和加盟商的抵触情绪，王卫采取了相对缓和的措施，最 大程度地给予他们补偿，一方面要求各加盟商将股份卖给他；另一方面 为接 受统一改造的加盟商提供优厚的福利待遇。王卫的改革由广东及珠 三角一路 向全国推进，在广东及珠三角的直营化还算顺利，到了珠三角 以外的地区时， 加盟商们的抵触更加激烈。从某种程度来说，与历史上 各个朝代的削藩运动 颇为相似，地区加盟商们为了直营化，联合起 来反抗王卫的“收编”，希 望以此让王卫“知难而退”。不过，王卫没有 被吓住，继续坚决地执行直营化策略。有传言，王卫在推行直营化过程中甚至受到过人身威胁，有些加盟 商为 了经济利益不惜采取一些非法途径进行抵抗。物流智联网创立人, 《物流智联 网》著者罗辉林在谈到这个问题时也表示：“我听说当时是很 残酷的，甚至出 现了人身安全的问题°直到现在，如若有人有幸遇上王 卫，会发现这个穿戴 极其平凡的中年男人身边常常会有 4 ~ 6 个彪形大 汉相伴左右。”

　　即便如此，王卫也没有退却，最终还是攻克了这些最难解决的问题, 一些 观望的加盟商最终放弃了抵抗。顺丰从 1998 年开始执行加盟政策， 不到一年 的时间，王卫就决定叫停加盟政策，要求全部收回网点，坚持 直营发展。

　　从公司年报可以看出，顺丰的国内业务主要划分为：时效快递、经济快递、快运、冷链、同城送

　　从总的收入占比看，顺丰目前主要还是面向国内，主营业务时效快递、经济快递、快运、冷链、同城送占比达到79.4%，但是供应链及国际业务比去年增加了199%，而且顺丰还在建机场——湖北国际物流核心枢纽项目是顺丰航空运输体系布局建设的核心，其中，鄂州机场打造以货运功能为主的国际航空货运物 流枢纽，是亚洲第一个、世界第四个货运枢纽机场，由此可见顺丰做国际物流巨头的决心。

　　21年20年的投资现金流均为负100多亿，这部分资金主要用于长期投资——投入固定资产或者供应链打造中。

　　从毛利率来看，逐年下降的毛利率只能体现快递行业的内卷化严重——在四通一达加顺丰的格局下还能杀出一个极兔，电商快递行业门槛没有想象中那么高，况且快递的单价一直在下滑，从07年的28.5下滑至20年的10.55。造成下滑的原因不止是竞争造成，还有各大快递商供应链打造规模效应明显，成本也下降的原因。

　　2021年，顺丰时效快递业务实现不含税营业收入961.6亿元， 同比增长7.3%

　　顺丰时效快递业务的增 长驱动力主要源自个人物品/工商文件流转、中高端消费以及 生产流通环节的高效响应需求。其中，消费品类寄件占比超过 45%，母婴用品、个护化妆、酒水等增幅较好 ；此外，服务于 工业农业生产流通的寄递需求有所复苏，寄件增长21%。（顺丰本就是时效件起家，经过多年的良好口碑带来的品牌积累，业内无人可以与其匹敌，除了UPS等国际巨头，而目前疫情又开始严重，寄件的需求还会接着上升），时效快递全程平均时长缩短近2小时 ；国家邮 政局2021年快递服务满意度调查中，顺丰的全程时限测试、 72小时准时率测试均位列行业第一。

　　经济件主要是电商件，多年以来只做高端时效件的顺丰，没办法看着不断增长的电商市场而无动于衷，所以决心下沉。

　　2021年，顺丰的经济快递业务实现不含税营业收入322.7亿元， 同比增长54.7%。主要聚焦电商平台和商家，采用直营网络 “顺丰速运“和加盟网络“丰网速运“双品牌运营（顺丰为了解决最后一公里问题，不得不在进军下沉市场时启动加盟制，但规模也比较少），分别服务追 求品质和追求实惠的电商客群，以区隔的服务标准和定价，覆 盖客户多层次需求。

　　其中，和顺丰的直营风格最不一样的“丰网速运”是顺丰2020年新成立的以加盟 模式运营的品牌，同年9月开始对外提供快递服务，主要服务 于经济型、下沉电商市场。经营定位于与顺丰形成战略协同、 业务融通，是顺丰进入经济型电商件市场的重要布局。2021 年丰网处于初期起网阶段，完成12个省、140个城市的覆盖及 884个加盟站点，并独立投产10个中转场地。丰网速运在中转 分拨、干线运输、末端派送环节充分利用顺丰直营网络资源， 把握建网节奏，追求规模和效益的平衡。（王卫是确实不想放过电商件，他以前说的是绝不搞电商，啧啧，就像蒂诺亚博格以前说绝不进军艾滋病行业，在钱面前，谁又能说话算数呢？）

　　通过自建和加盟，顺丰已经在全国100个城市运营超过360个电商类仓库，面积超500 万 m2，包括定制仓、标准仓、经济仓，覆盖电商市场不同层 级客户需求。同时，借助数字化技术，帮助客户实现全国多仓 联动、智能分仓，实现高效履约。2021年双十一单日仓库订单 量超2,400万单，双十一高峰期间仍能保障超93%的订单在24 小时内精准发货

　　顺丰的时效件和经济件虽然规模上增长了13%,但利润却大幅度下滑，应该与一季度的利润下滑有关

　　从一季度的报表可以看出，顺丰在建设运送网络上烧钱严重，且经济件比重上升导致毛利下降，所以成本端上升显著，利润端受压。并非是业务量受侵蚀导致利润下滑，所以不需要担心。

　　2021年，顺丰的快运业务实现不含税营业收入232.5亿元，同比 增长25.6%

　　中国零担快运市场规模达1.5万亿元，头部前10企业所占规模仅5.7%，表现为 大市场、高分散格局：因制造业渠道变革和产业升级，供应 链更柔性化，小批量、短周期、高频次等特点，催生对一体化 网络型零担需求，促使网络型零担正加速整合，或取代规模 小、效率低、数智化弱的区域和专线零担

　　顺丰通过提升产品力（围绕2B搬迁、入 仓，2C大件仓配、送装入户等场景深耕）、网络下沉（直营网络在提升核心城市及工业区竞争力 的同时，向四五线城市进一步下沉扩大服务范围）、网络融通（助力集团四网融通项目，推进与快递中 转场的融通建设、干线整合，提高资源使用效益）、科技升级（利用新型AIoT设备采集大件收转运派全环节数据，围绕服务质 量、收入、成本、利润、人员等视角构建多维度数据，助力全 天候实时监控经营，提升管理效率）加大在快运行业的竞争优势，尽力提高市占率。

　　截至2021年底，顺丰快运直营及加盟网络业务覆盖全国32个省级 行政区、365个主要城市与地区 ；共计拥有180个中转场及集 散点，超1,570个快运集配站，合计场站面积超过416万平 米，单日零担货量峰值7.4万吨。整体大件及零担货量同比增 长47.8%，其中直营网络货量增长48.7%，加盟网络货量增长 45.6%，且顺丰快运的亏损在缩小

　　2021年，顺丰冷运及医药业务实现不含税营业收入78.0亿 元，同比增长20.1%。

　　2021年中国冷链物流市场规模达4,285亿元，同比增长 12%。冷链行业处于企业规模小、竞争分散的阶段，但政府及 社会的空前重视和加强监管，以及资本持续加码，均推动行业 加速整合、走向高质量发展。冷链前100强企业2020年总营收 规模694.7亿元，占行业18.1%，比2015年占比9.7%明显提 升。同时，伴随网购生鲜食品的消费习惯养成，线上线下渠道 的融合，将促进行业对网络型冷链服务的需求。

　　生鲜（2021年顺丰服务覆盖超过4,000个品类的特色农产品，运输件 量同比增长30%）

　　食品冷运（目前服务开通193个城 市，1,061个区县，拥有34个冷仓，超23,000辆可调配冷藏 车 ，首创冷仓自动化项目，已在6仓投产，可降低人工成本 30%）

　　医药物流（提供专业医药冷链包装、集成物 联网监控平台服务，实现 －80℃至25℃多温区精准控制，满 足24-168小时中长距离恒温运输 ；2021年入围第一批新冠疫 苗货物道路运输重点联系企业，已累计平稳保障3.7亿剂新冠 疫苗安全运输；结合医药仓、温控配送能 力，联动医保系统终端实名认证，助力多家互联网医院、DTP 药房的医药到家服务）

　　2021年，同城急送业务实现不含税营业收入50.0亿元，同比增长59.1%。顺丰同城现已成长为中国规模最大的第三方 即时配送服务平台

　　顺丰同城基本做到全场景布局、全网络覆盖，一方面，顺丰同城覆盖本地餐饮、同城零售、近场电商和近场 服务等高潜力的场景，并围绕这“四大场景”持续优化服务矩 阵。另一方面，顺丰进一步向下沉市县扩张，织密已覆盖市 县的订单密度，带来网络效应和规模效应的进一步提升。

　　面向商家，顺丰同城凭借独立第三方的属性及良好的服务口 碑，为新消费时代的新业态商家和流量平台赋能，提供规模 化、定制化、稳定高质的即时配送基础设施服务，年度活跃商 户数同比增长55%；面向个人消费者，顺丰同城聚焦于打造行业一流的专业优质的 急送服务，持续深挖生活和商务场景中的即时服务需求，不断 升级配送服务体验，年度活跃个人用户数同比增长106%，成 为值得个人用户信赖的服务品牌

　　科技降低同城急送成本，提高利润（虽然现在还在烧钱）：顺丰同城持续升级的CLS系统，应用大数据和AI技术，充分满 足差异化的配送场景和履约要求下的订单推荐和运力调度。通 过精准分析、有效预测各服务场景在不同时段的订单密度变 化，将来自不同的业务场景下的订单在驻店、商圈和全城运力 网络间进行全局统筹和融合调度，实现了订单和骑手的高效推 荐和匹配，提升骑手全天人均效能，降低单票平均配送成本。

　　并且顺丰具有弹性的 运力网络既能灵活动态地满足多元场景交付需求，也能做到优 质、高效和稳定履约，支持夜间等特殊时段，以及节假日、恶 劣天气、疫情等特殊时期的稳定交付。2021年，平均配送时 长约30分钟，平日时效达成率维持在95%以上。（只有美团可以匹敌了，毕竟美团骑手哪都能送，手动狗头）

　　国际快递 ：主要面向国内及海外制造企业、贸易企业、跨 境电商以及消费者，提供国际快递、海外本土快递、跨境电商 包裹及海外仓服务，把握跨境电商高速发展机遇，助力中国品 牌“卖全球”。

　　截至2021年底，国际快递业务覆盖海外84个国 家及地区，较2020年末新开通中国出口至沙特阿拉伯、南非、 埃及、肯尼亚、摩洛哥等国11 条流向 ；国际电商包裹业务共 覆盖海外225个国家及地区 ；在全球多个国家具有自营清关口 岸，整合自营和代理资源，服务辐射美洲、东南亚、欧洲等主 要地区。

　　2021年新上线东南亚流向国际电商专递业务，为跨 境卖家提供高性价比的门到门服务。同时，嘉里物流在泰国、 越南、马来西亚、柬埔寨、印尼等东南亚国家拥有海外本土快 递网络，与嘉里物流的协同融通将助力顺丰进一步拓展国际快 递网络布局。此外，顺丰继续加密国际航线多条全货机国际快递航线，新开通深圳至洛杉矶、深圳至 曼谷、武汉至河内、成都至达卡等11条航线。并且在美国、欧 洲、东南亚等多个国家布局海外仓储，助力顺丰完善跨境电商 仓配一体服务，以及国际供应链及海外本土化运营能力。

　　国际货运及代理：①空运方面，作为航空公司的IATA专 署代理，嘉里物流为客户提供包括空运包机、空海多式联运、 集运、货运总代理及航空时效产品等服务，在“A&A”发布的 “2021年全球货代50强”中位列空运榜第13位。②海运方面， 凭借与海运承运商建立的强大网络，嘉里物流为客户提供无船 承运、整箱及拼箱、集运、分拨、订舱代理、海运管理等服 务，在“A&A”发布的“2021年全球货代50强”中位列海运榜第 8位。③陆运方面欧宝平台，凭借贯通欧亚的完善陆路、铁路网络，嘉 里物流为国际客户提供具成本效益的长途陆运、海陆及空陆货 运、以及门到门递送服务，在亚洲提供连接中国内地与东盟的 独特跨境陆路运输解决方案欧宝平台，包括由中国内地至泰国、越南、 老挝、柬埔寨、缅甸、新加坡与马来西亚等东南亚国家等多条 路线。嘉里物流的货量优势加上顺丰的航空运输能力，及即将 建成的鄂州机场作为国际货运枢纽，将有望壮大公司国际航空 网络，以及全球海陆空多式联运能力，全面提升顺丰于国际物 流市场竞争力

　　供应链：顺丰丰豪、新夏晖提供中国本土供应链服务 ；嘉里 物流提供环球综合物流服务。①顺丰丰豪 ：聚焦于快消品与零售、汽车、生命科学与医疗、 高科技、工程与工业制造等行业，为客户提供从原料采购、生 产、仓储、运输到进出口清关及最后一公里配送的端到端服 务。基于30年来对行业供应链深度认知，综合德国邮政集团全 球优秀经验与顺丰本土丰富资源及数字化技术实力，不断拓展 本土新兴客户欧宝平台，2021年新开拓了包括农业、家居、通讯等行业 的新客户。其次，大力投入科技，创新研发各类不同场景的软 硬件科技产品，并根据行业客户需求差异化定制部署，赋能客 户数字生态和智能化升级，助力提升中国制造业供应链现代化 水平。②新夏晖 ：聚焦于为餐饮和食品企业提供冷链物流及供应链解 决方案，处于冷链物流第一梯队，“中国冷链物流百强榜”第 四。2021年，持续加强冷仓建设，在全国运营44座快速周转 的冷链物流中心，结合干线、支线、城配能力，实现冷链服务 全国覆盖 ；凭借供应链一体化服务、高效的运营，新增引入连 锁餐饮、生产商、休闲食品等多个大客户，达成战略合作，促 进业务实现快速增长③嘉里物流 ：在环球综合物流服务方面，嘉里物流致力于为 工业及物料科技、医药、食品及饮料、时尚服饰及精品、电子 科技、快消品、汽车等行业客户量身定制综合物流解决方案， 同时在工业项目物流、跨境电子商务、环球供应链规划与实施 等多个领域提供专业服务。凭借遍布亚洲及跨越全球的强大网 络及多元化物流基础设施，嘉里物流深得众多全球百强品牌信 任，为客户提供国际端到端综合物流解决方案

　　顺丰的网点覆盖率及其恐怖，国外地区有98个国家已布局，国内城市覆盖率高达99.4%

　　顺丰服务质量高，速度快这一点是人尽皆知的，这是顺丰这二十年来不辞艰辛打下来的品牌，一般企业最好的宣传人是CEO，比如腾讯的马化腾、阿里的马云，但顺丰的品牌宣传是他的服务。在这高质量、高性价比的服务下，是顺丰不惜融资也要打造的运送网。

　　并且即将建成的鄂州花湖机场将是亚洲第一个、世界第四 个货运枢纽机场。机场工程跑道、航站楼、塔台、货运站等 主体设施建设基本完成，已于2021年12月底正式启动校验飞 行，已于2022年3月迈入试飞阶段。顺丰建造的机场转运中心 工程主楼钢结构封顶，并于2021年10月启动设备进场，12月 底顺利实现两套分拣机通电测试，预计2022年主体建筑完工并 完成分拣设备安装。 鄂州花湖机场作为核心航空货运枢纽，1.5-2小时飞行可覆盖经 济人口占全国90%的地区，机场空港城有望引入高端制造、生 物医药、生鲜冷链、跨境电商、电子备件、应急救援等产业， 结合顺丰覆盖全国、辐射全球的全货机航线，助力实现国家产 业升级，提升国际供应链实力

　　顺丰坚持多元化布局，基于成熟高效的快递网络，通过“内部培育+外 部并购”，围绕物流生态圈，横向拓展新业务、整合优秀行业伙伴，逐 步打造成为服务覆盖时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急 送、国际快递、国际货运及代理、供应链业务的中国第一大快递物流服 务商。 同时，顺丰纵向完善产品矩阵，通过直营、加盟、外部合作等多种模 式，在每个业务板块的细分市场，均推出对标中高端市场要求的高品质 服务，以及对标下沉市场需求的高性价比服务。通过完善的产品分层及 不同产品之间的有机组合，能够满足客户多元化需求，形成完整端到端 一站式的综合物流解决方案。 顺丰的服务已渗透到工业制造、商业流通、农产品上行、食品及医药冷 链、国际贸易、本地生活等各个领域，覆盖社会生产及民生的方方面 面。凭借高效的快递物流服务，精益的供应链管理经验，以及国内渗透 至农村县、镇、村，全球覆盖99个国家及地区的强大物流网络，顺丰 紧密响应国家打造现代服务业和快递“两进一出”的号召，助力乡村振 兴、智能制造、产业升级，强化国际供应链保障能力 。

　　顺丰目前投 入的研发人员6,271人，已获得及申报中的专利3,864项，软件著作权2,058个，其中发明专利数量占专利总量的61.5% ；同时获得 中国国际大数据产业博览会“2021领先科技成果优秀项目”、“邮政行业科学技术奖”、“中国智慧物流十大创新引领企业”等荣誉 奖项，其研发投入主要围绕以下2方面：

　　内部 ：物流网络数智化升级，打造顺丰智慧大脑（目的是提升顺丰物流网络的数字化、智能化水平，通过收派、中转、运输全链路运营数字化，结合大数据预测、可视化的监控与预 警，实现全域智能规划调度、资源动态匹配、扁平化的高效管理 ；再结合AIoT、自动化、无人化投入，提高网络运营效率，助力公 司降本增效）

　　外部 ：智慧供应链技术应用，助力客户供应链转型升（目的是综合顺丰领先的技术能力和行业经验，输出科技标准化产品和解决方案，将数智化能力嵌入客户价值链条，解决客户供应链 规划、管理、执行等各个层面痛点，助力各行各业打造高效响应、柔性智能的供应链体系，实现产业升级、降本增效。）